Anteil der BoJ an japanischen Staatsanleihen sinkt auf 41,2 Prozent
Victoria Shinder2 Min. LesezeitDie vorläufige Finanzierungsrechnung der Bank of Japan für das zweite Quartal 2026, veröffentlicht am 17. September, enthält eine unscheinbare, aber aufschlussreiche Zahl: den Anteil der Notenbank an japanischen Staatsanleihen und Schatzwechseln. Ende Juni lag er bei 41,16 Prozent, nach 45,01 Prozent ein Jahr zuvor und einem Höchststand von 47,90 Prozent Ende 2023. In Beträgen hielt die Bank noch 470 Billionen Yen von insgesamt 1.142 Billionen, zu Marktwerten.
Die Tabelle zeigt, wer die Differenz übernimmt. Einlageninstitute, vor allem Banken, hielten Ende Juni 14,88 Prozent, nach 12,51 Prozent ein Jahr zuvor. Ausländische Anleger hielten 13,12 Prozent, leicht mehr als 12,51 Prozent. Öffentliche Pensionsfonds hielten 6,71 Prozent, nach 5,27 Prozent. Private Haushalte, in Japan ein kleiner Halter, haben ihren Anteil in zwei Jahren fast verdoppelt, von 1,15 Prozent im Juni 2024 auf 1,92 Prozent. Versicherungen und Pensionskassen gaben weiter nach, auf 16,29 Prozent von 17,51 Prozent.
Dieselbe Veröffentlichung zeigt, wie sich die gesamte Finanzbilanz der Haushalte bewegt hat. Ihr Geldvermögen erreichte Ende Juni 2.519 Billionen Yen, 11,0 Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Bargeld und Einlagen, noch 44,9 Prozent des Gesamten, wuchsen nur um 0,5 Prozent; Aktienbestände stiegen um 47,0 Prozent, Investmentfonds um 36,8 Prozent und Schuldverschreibungen um 15,5 Prozent.
Was das bedeutet
Ein Jahrzehnt lang war die Bank of Japan der Grenzkäufer japanischer Staatsschulden, und auf dem Höhepunkt besaß sie fast die Hälfte des Marktes. Seit sie ihre Käufe verringert, lautet die Frage, wer sie ersetzt. Diese Zahlen geben die erste klare Antwort in Anteilen: vor allem Banken und öffentliche Pensionsfonds, am Rand ausländische Anleger und Haushalte.
Zwei Vorbehalte gelten. Die Angaben beruhen auf Marktwerten, Anteile bewegen sich also mit den Kursen ebenso wie mit Käufen und Verkäufen, und die Finanzierungsrechnung ist vorläufig und wird revidiert. Und seit der Leitlinie für den Tagesgeldsatz von rund 1,25 Prozent ab dem 24. September gehört der Preis, zu dem private Käufer einen größeren Teil der Schulden halten wollen, zur täglichen Rechnung der Geldpolitik.