BoJ senkt ab 27. November Beleihungswerte für lange JGBs und Kredite
Victoria Shinder2 Min. LesezeitDie Bank of Japan hat am 9. Oktober eine Änderung ihrer „Prices of Eligible Collateral“ und der Margenquoten für ihre JGB-Repogeschäfte veröffentlicht. Die Änderungen gelten ab 27. November 2026. Die Bank beschreibt sie als Ergebnis einer regelmäßigen Überprüfung von Sicherheitenpreisen und Margen „angesichts der jüngsten Entwicklungen an den Finanzmärkten“, um ihre Aktiva solide und die Nutzung von Sicherheiten effizient zu halten.
Was sich bei Staatsanleihen ändert. Kurze und mittlere JGBs bleiben unberührt — bis 1 Jahr und 1–5 Jahre weiter 99 % des Marktwerts, 5–10 Jahre 98 %, 10–20 Jahre 97 %. Gekürzt wird am langen Ende:
| Restlaufzeit | bisher | ab 27. November | |---|---|---| | über 20 bis 30 Jahre | 95 % | 94 % | | über 30 Jahre | 94 % | 93 % |
Dieselbe Kürzung um einen Punkt gilt in diesen Laufzeiten auch für JGB-STRIPS, staatlich garantierte und kommunale Anleihen, FILP-Anleihen, Unternehmensanleihen, ABS, J-REIT-Anleihen sowie Anleihen ausländischer Staaten und internationaler Institutionen.
Größere Kürzungen bei Krediten und elektronischen Forderungen. Die stärkeren Änderungen betreffen Kreditsicherheiten, die zum ausstehenden Nominalbetrag bewertet werden. Bei Schuldscheindarlehen und elektronisch erfassten Geldforderungen an Unternehmen sinkt der Sicherheitenwert für 1–3 Jahre von 90 % auf 88 %, für 3–5 Jahre von 82 % auf 77 %, für 5–7 Jahre von 76 % auf 69 % und für 7–10 Jahre von 66 % auf 57 %. Forderungen an den Staat und staatlich garantierte Forderungen werden in ähnlichen Schritten gekürzt (7–10 Jahre: von 76 % auf 66 %). Unter den befristeten Regeln für Unternehmens- und Kommunalschulden fallen selbst bewertete Forderungen mit 7–10 Jahren von 35 % auf 29 %. Der Wert von Begünstigtenanteilen an Wohnungsbaukredit-Trusts wird von 59 % auf 51 % des Nominalbetrags gesenkt.
Repo-Margen. Auch die Margenquoten für JGBs, die die Bank im Rahmen von Rückkaufvereinbarungen kauft oder verkauft, werden für die längsten Laufzeiten angepasst.
Warum das zählt. Niedrigere Sicherheitenwerte bedeuten, dass Banken mehr Wertpapiere oder Kredite verpfänden müssen, um denselben Betrag von der Bank of Japan zu leihen. Das Muster — keine Änderung am kurzen Ende, Kürzungen konzentriert auf lange Anleihen und lange Kredite — ist typisch für eine Notenbank, die die Preisschwankungen bei langen Laufzeiten höher einschätzt als bei der letzten Festlegung der Abschläge. Für Banken, die sich mit Kreditsicherheiten bei der BoJ refinanzieren, verlieren die Laufzeitbänder 5–10 Jahre am meisten; es lohnt, die Sicherheitenpools vor Ende November dagegen zu prüfen.
Quelle: Bank of Japan, „Amendment to 'Prices of Eligible Collateral'“, 9. Oktober 2026 — https://www.boj.or.jp/en/mopo/mpmdeci/mpr_2026/mpr261009a.pdf