BoE-Geldmarktausschuss: Finanzierung stabil, Wettbewerb um Einlagen wächst
Victoria Shinder2 Min. LesezeitDie Bank of England hat am 13. Oktober 2026 das Protokoll der Sitzung ihres Money Markets Committee vom 25. September veröffentlicht. In diesem Gremium besprechen Marktteilnehmer und Notenbank den unbesicherten Pfund-Geldmarkt sowie Repo- und Wertpapierleihmärkte; das Protokoll zeigt also, wie die Infrastruktur funktioniert, und ist keine geldpolitische Aussage.
Marktlage: reibungslos, mit Fußnote zum Euro. Die Mitglieder berichteten, die Geldmärkte funktionierten weiter reibungslos und die Finanzierungsbedingungen blieben stabil, auch während der jüngst höheren Volatilität am Anleihemarkt. Die Liquidität wurde als reichlich beschrieben, mit wenigen Anzeichen von Stress, die Fremdwährungsfinanzierung trotz geopolitischer Entwicklungen als stabil; Quartals- und Jahresende dürften geordnet verlaufen. Einige Mitglieder wiesen auf das Risiko hin, dass Schwankungen an den Kassamärkten über geringere Risikobereitschaft oder Positionsauflösungen auf die Finanzierung übergreifen, und einige auf beginnenden Finanzierungsdruck weiter hinten auf der Euro-Kurve, während die Liquidität im Eurosystem sinkt. Die Emission europäischer Commercial Paper nehme zu.
Die Fazilitäten der Bank. Der Vorsitz verwies auf die jüngste Nutzung der marktweiten Repo-Fazilitäten und erinnerte daran, dass deren Nutzung, auch gegen ein breites Spektrum von Sicherheiten, zum geplanten Übergang zu einem repo-basierten Steuerungsrahmen passt. Zudem informierte der Vorsitz über die September-Entscheidung des MPC zur quantitativen Straffung und den zugehörigen Briefwechsel zwischen Gouverneur und Finanzminister. Die Mitglieder begrüßten die Vorhersehbarkeit der Ankündigungen zur Bilanz der Bank.
Leverage Ratio und Einlagen. Die vom Financial Policy Committee vorgeschlagenen Änderungen am Rahmen der Leverage Ratio begrüßten die Mitglieder in der Richtung, betonten aber, dass sie nur eine Grenze unter mehreren seien, neben Stresstest-Annahmen, Investorenerwartungen und risikogewichtetem Kapital. Wie stark die Vorschläge die Bilanznutzung am britischen Geldmarkt kurzfristig erhöhen, sei daher schwer vorherzusagen. Festgestellt wurde auch ein zunehmender Wettbewerb um Einlagen von Privat- und Firmenkunden: Er habe die Finanzierungspläne bisher nicht wesentlich verändert, könne aber auf Dauer den Bedarf an Großhandelsfinanzierung und deren Kosten erhöhen. Der Ausschuss will das weiter beobachten.
Längere Abwicklungszeiten. Mitarbeiter der Bank berichteten über Pläne, die Betriebszeiten von RTGS und CHAPS zu verlängern. Die Rückmeldungen zur Konsultation vom Mai 2026 waren weitgehend positiv und bevorzugten, bestehende Betriebstage zu verlängern, bevor neue hinzukommen. Die Mitglieder unterstützten die Richtung, nannten aber praktische Fragen: Liquiditätsfazilitäten außerhalb der heutigen Zeiten, Liquidität und Sicherheiten an Wochenenden und Feiertagen, operative Resilienz, Personal und Automatisierung – Belastungen, die kleinere Firmen und Unternehmen besonders träfen – sowie die Frage, wie der Wechsel des Valutatags innerhalb eines längeren Abwicklungstages funktionieren soll.
Im Dezember will der Ausschuss auf die von Euroclear UK & International vorgeschlagene Notfalllösung MiniCREST für einen extremen Cyberangriff zurückkommen; die nächste Überarbeitung des Sterling Money Markets Code ist für 2027 geplant.
Quelle: Bank of England, „Minutes of the Money Market Committee meeting – September 2026“ — https://www.bankofengland.co.uk/minutes/2026/september/money-markets-committee-minutes-september-2026