EZB beziffert, wie aehnlich deutsche und chinesische Ausfuhren geworden sind
Victoria Shinder2 Min. LesezeitEin Schwerpunktkasten im Wirtschaftsbericht 6/2026 der EZB, veroeffentlicht am 22. September 2026 und erstellt von Ginevra Aguiari, Francesco Chiacchio, Matteo Falagiarda, Vanessa Gunnella und Emiel Cornelius Marchand, wendet einen Export Similarity Index — ein Mass, das auf Finger und Kreinin (1979) zurueckgeht — auf die sektorale Zusammensetzung chinesischer und europaeischer Warenausfuhren zwischen 2019 und 2025 an.
Laenderweise gelesen steigt der Index fast ueberall, und am staerksten dort, wo die Industrie den groessten Anteil an der Wirtschaftsleistung hat; Deutschland ist der Fall, den der Kasten ausdruecklich nennt. Volkswirtschaften mit engeren, staerker spezialisierten Exportkoerben bewegten sich weniger. Nach Sektoren zerlegt liegt der groesste Teil der Bewegung in einer einzigen SITC-Kategorie, die Maschinen und Fahrzeuge umfasst — was die Autoren dem Tempo zuschreiben, mit dem China in den Automobilbau und allgemein in technologieintensivere Gueter vorgerueckt ist.
Der Kasten liest den Verkehr auch in die Gegenrichtung. Chinas eigener Importkorb hat sich von dem entfernt, was Europa verkauft — fuer die Autoren ein Zeichen geringerer Abhaengigkeit von europaeischen Industrieguetern. Bei den Exportmarktanteilen berichtet der Kasten Verluste dort, wo die chinesische Konkurrenz schaerfer wurde, daneben aber Zugewinne europaeischer Ausfuehrer in den Vereinigten Staaten, wo Chinas Anteil im selben Zeitraum sank — konzentriert am oberen Ende der Wertschoepfungsskala.
Was das bedeutet
Der Kasten nennt das Phaenomen "China shock 2.0", und die Ziffer ist das Argument. Der erste Schock handelte von billigen Konsumguetern, die in westlichen Maerkten ankamen. Dieser wird in den Kategorien gemessen, die europaeische Industriepolitik bislang als sicheren Boden behandelt hat: Investitionsgueter, Fahrzeuge, Maschinen. Ein Aehnlichkeitsindex, der in den industriellsten Mitgliedstaaten am schnellsten steigt, ist die Aussage, dass die Betroffenheit im Waehrungsraum ungleich verteilt ist.
Genau deshalb steht das in einem Notenbankbericht und nicht in einem Handelsministerium. Der Kasten sagt es selbst: Ungleiche Betroffenheit von einem globalen Schock beruehrt die Konvergenz zwischen den Mitgliedstaaten und die Funktionsweise einer Waehrungsunion. Ein Leitzins gilt fuer Volkswirtschaften, deren aussenwirtschaftliche Lage dieselbe Kraft in unterschiedliche Richtungen und in unterschiedlichem Ausmass verschiebt.
Zwei Grenzen, die der Kasten selbst zieht, gehoeren mitgenommen. Die Untersuchung erfasst ausschliesslich Waren und laesst damit die Dienstleistungen aus, in denen mehrere europaeische Volkswirtschaften stark aufgestellt sind. Und eine Ueberschneidung der Exportstrukturen misst, wo zwei Laender konkurrieren, nicht wer gewinnt — die Belege zu den Marktanteilen stehen getrennt davon und sind gemischt, mit dem US-Ergebnis in der Gegenrichtung. Der Kasten merkt ausserdem an, dass sich Wettbewerb in Margen und Preissetzungsmacht zeigen kann statt in Mengen, was ein Index dieser Bauart ueberhaupt nicht erfasst.