BoJ-Vize Uchida umreißt, wie KI die Geldpolitik berührt — und warum das Ausmaß offen bleibt

Victoria Shinder17 October 2026, 09:072 Min. Lesezeit

Der stellvertretende Gouverneur der Bank von Japan, Shinichi Uchida, nutzte seine Eröffnungsrede beim ECONDAT 2026 Fall Meeting, von der BoJ veröffentlicht (datiert 5. Oktober 2026), um darzulegen, wie künstliche Intelligenz die Geldpolitik berührt. Seine Einordnung ist vorsichtig: Die Richtungen der KI-Effekte passten in den traditionellen Rahmen, aber „in welchem Ausmaß und Grad? In welchen Zeithorizonten? Wir haben noch keine klare Antwort.“

KI als Werkzeug der Zentralbank. Uchida sagte, KI und Big Data beseitigten zwei Grenzen der Zentralbankanalyse — begrenzte Rechenleistung und begrenzte Daten. Maschinelles Lernen und generative KI erlaubten viel größere Datensätze, und große Sprachmodelle machten aus unstrukturierten Daten strukturierte. Er nannte Anwendungen der BoJ: hochfrequente Mobilitätsdaten zur Echtzeiteinschätzung der Pandemie-Rezession und Schiffsverfolgungsdaten zur Beobachtung der Wirkung des Nahostkonflikts auf Rohölimporte und Lieferketten. Er mahnte, die Wirksamkeit nicht-traditioneller Daten „könnte vom Zustand der Wirtschaft und der Relevanz der Daten abhängen“.

KI in den Politikparametern. KI sei eine Allzwecktechnologie, die — anders als Dampfmaschine oder Internet — kognitive statt körperliche Arbeit ersetze, und berühre „einige Kernparameter der Geldpolitik, darunter die Produktionslücke, die Finanzierungsbedingungen und die Stern-Variablen“:

• sie sei ein großer positiver Nachfrageschock, der Wirtschaft und Preise anschiebe;
• sie könne das Angebot erhöhen über Produktivität und Kapitalbildung, was **r-Stern (r\*)** beeinflussen könnte;
• sie habe Aktienkurse gestützt und die Finanzierungsbedingungen gelockert, während hohe Anleiheemissionen KI-naher Unternehmen die langfristigen Zinsen anhöben und sie damit strafften;
• sie könne die Arbeitsmärkte strukturell verändern.

Jeder Faktor wirke in verschiedene Richtungen über verschiedene Horizonte. Vorläufig sei „die Nachfrageseite zuerst gekommen und … hat die Finanzierungsbedingungen per saldo gelockert, wobei ein Korrekturrisiko besteht, falls die Gewinne nicht folgen“; die Effekte auf r\* und u-Stern seien „schwer abzuschätzen“.

Die Haltung des Politikers. Uchida sagte, er frage sich, ob er ausgewogene Entscheidungen treffe, „die Wirkungen der KI weder unter- noch überschätzend“, und Zentralbanken bewerteten die gesamte Wirtschaft, auch weniger betroffene Sektoren. Konventionelle Statistiken könnten mit der KI-Verbreitung nicht Schritt halten; er hoffe auf alternative Daten und stellte die Aufgabe in einen längeren Rahmen neben geopolitische Spannungen, Klimawandel und Rahmen zur Kontrolle von KI.

Es sind einordnende Worte eines Vizegouverneurs bei einer Forschungskonferenz, keine politische Entscheidung oder ein Signal zum Zinspfad der BoJ; der Wert liegt in der ausdrücklichen Liste der Kanäle und Uchidas wiederholtem Hinweis, dass deren Ausmaß und Zeithorizont offen bleiben.

Quelle: Bank von Japan, „Opening Remarks by Deputy Governor UCHIDA at the ECONDAT 2026 Fall Meeting (AI, Big Data, and Monetary Policy)“ — http://www.boj.or.jp/en/about/press/koen_2026/ko261005a.htm