Bank of England: Clearinghäuser dürfen tokenisierte Sicherheiten annehmen
Victoria Shinder1 Min. LesezeitDie Bank of England hat am 29. Oktober eine Konsultation dazu gestartet, wie zentrale Gegenparteien, also die Clearinghäuser zwischen Käufern und Verkäufern an Derivate- und anderen Märkten, tokenisierte Formen der Sicherheiten annehmen können, die sie bereits akzeptieren.
Ausgangspunkt der Bank ist, dass der geltende Rechtsrahmen eine zentrale Gegenpartei nicht daran hindert, tokenisierte Sicherheiten anzunehmen, sofern sie die Anforderungen des zentralen Clearings erfüllen. Vor allem müssen sie bewertbar, übertragbar und verwertbar bleiben, wenn es nötig ist, auch unter Stressbedingungen. Die geplante Aufsichtserklärung soll klarer machen, wie die Bank einen entsprechenden Antrag einer zentralen Gegenpartei prüfen würde, und folgt dem Grundsatz „gleiches Risiko, gleiches regulatorisches Ergebnis“: Verschiedene tokenisierte Lösungen können diese Anforderungen auf unterschiedliche Weise erfüllen.
Die Begründung der Bank für Tokenisierung ist betrieblich. Auf einem gemeinsamen Register geführte Sicherheiten ließen sich schneller mobilisieren und verwalten, auch grenzüberschreitend, was Firmen bei Nachschussforderungen und der Verwaltung von Sicherheiten helfen könnte. Vizegouverneurin Sarah Breeden beschrieb die Arbeit als Beitrag zum Nebenziel der Bank, Innovation in der Finanzmarktinfrastruktur zu fördern und zugleich Stabilität zu wahren, und als Teil einer breiteren Anstrengung mit FCA und Finanzministerium für die britische Strategie digitaler Großkundenmärkte.
Die Konsultation endet am 12. Februar 2027. Die Bank bittet um Stellungnahmen von zentralen Gegenparteien, ihren Mitgliedern, Infrastrukturanbietern und Technologiefirmen.
Was das bedeutet
Entscheidend ist der Stresstest: Sicherheiten müssen am schlimmsten Tag verkäuflich sein, wenn die Nachschussforderungen am größten sind. Indem die Bank erklärt, die Regeln erlaubten tokenisierte Sicherheiten bereits, wenn sie diesen Test bestehen, verschiebt sie die Frage von der Zulässigkeit zum Nachweis für einen konkreten Token. Clearinghäuser haben nun ein Dokument, an dem sie Anträge ausrichten können; ob sie das wollen, zeigt sich zur Frist im Februar.