SARB hebt Leitzins auf 7,25 Prozent, Treibstoff wird wieder teurer
Victoria Shinder2 Min. LesezeitDer geldpolitische Ausschuss der South African Reserve Bank hat den Leitzins am 23. September um 25 Basispunkte auf 7,25 Prozent angehoben, wirksam ab dem 25. September. Die Entscheidung fiel einstimmig. Gouverneur Lesetja Kganyago begründet sie mit einem Angebotsschock, der vor einigen Monaten abzuklingen schien und sich stattdessen verschärft hat.
Das außenwirtschaftliche Bild der Erklärung ist düster. Sie beschreibt, dass kaum Öl durch die Straße von Hormus gelangt, saudische Exporte durch Kämpfe im Jemen gestört werden und der Krieg zwischen Russland und der Ukraine weiter Raffineriekapazität zerstört - zusammen, so die Erklärung, ein großer, negativer und anhaltender globaler Angebotsschock. Immer mehr Zentralbanken erhöhten die Zinsen, darunter die EZB, die Bank of Japan und die Federal Reserve, die laut Erklärung in der Vorwoche erstmals seit drei Jahren angehoben hat. Auch die langfristigen Zinsen sind gestiegen, getrieben von hohen Haushaltsdefiziten, Inflationsrisiken und umfangreicher Kreditaufnahme für KI-Infrastruktur.
Im Inland schrumpfte die Wirtschaft im zweiten Quartal um 0,2 Prozent; die Notenbank erwartet für das Jahr nun 1,2 Prozent Wachstum statt 1,4 Prozent. Die Gesamtinflation soll Ende dieses und Anfang nächsten Jahres über 5 Prozent liegen und bis Ende 2027 in Richtung des Ziels von 3 Prozent zurückkehren. Entscheidend ist die Mischung: Benzin wird wieder teurer, mit einer Unterdeckung von rund 2,83 Rand je Liter, während die Nahrungsmittelinflation so niedrig ist wie seit 2010 nicht mehr und der Rand sich gut gehalten hat. Die Dienstleistungsinflation ist erhöht, und die in Umfragen gemessenen Inflationserwartungen liegen längerfristig bei rund 4 Prozent und damit über dem Ziel.
Was das bedeutet
Bemerkenswert ist die Entscheidung, in eine Schrumpfung hinein zu straffen. Der Ausschuss erklärt, er wolle Erstrundeneffekte von Preisschocks durchschauen, sie sich aber nicht festsetzen lassen - und ein großer, anhaltender Schock mache Zweitrundeneffekte wahrscheinlicher. Sein Modell zeigt den Leitzins für den Rest des Jahres weitgehend stabil und spätere Senkungen, wenn die Inflation fällt; beide veröffentlichten Risikoszenarien - höhere globale Zinsen sowie höhere Lohn- und Erwartungsdynamik - ergeben einen strafferen Pfad als das Basisszenario.
Die Erklärung enthält auch eine Aussage zur Währung. Sie argumentiert, dass Südafrikas makroökonomische Grundlagen - tragfähige Schulden und dauerhaft niedrigere Inflation - zu einem Unterscheidungsmerkmal würden, das das Länderrisiko senke und das Land vor dem globalen Anleiheausverkauf schütze. Für alle, die den Rand beobachten, ist das die eigene Begründung der Notenbank, warum ihre Glaubwürdigkeit die Währung stützen soll - in ihren Worten, nicht als Marktprognose.