Indien plant von Oktober bis März Staatsanleihen über 7,86 Lakh Crore Rupien
Serguey Asael Shinder2 Min. LesezeitDie Reserve Bank of India hat am 25. September in Abstimmung mit der Regierung den vorläufigen Kalender für Staatsanleihen mit fester Laufzeit im zweiten Halbjahr des Fiskaljahres 2026/27 veröffentlicht, vom 1. Oktober 2026 bis 31. März 2027. Das Volumen beträgt 7.86.000 Crore Rupien - 7,86 Lakh Crore -, verteilt auf 23 wöchentliche Auktionen zwischen 33.000 und 36.000 Crore.
Die Laufzeiten folgen einem Vier-Wochen-Rhythmus. Addiert man den Kalender, entfallen auf die zehnjährige Referenzanleihe 2.07.000 Crore, die größte einzelne Laufzeit, gefolgt von der 15-jährigen mit 1.38.000 Crore. Papiere mit 30 Jahren und mehr - 30-, 40- und 50-jährige Anleihen sowie 30-jährige grüne Staatsanleihen - kommen auf 2.20.000 Crore, rund 28 Prozent des Programms. Die drei-, fünf- und siebenjährigen Anleihen zusammen ergeben 2.21.000 Crore. Grüne Staatsanleihen erscheinen in fünf Auktionswochen mit je 3.000 Crore.
Wie bisher sind fünf Prozent jeder Auktion für nicht kompetitive Gebote bestimmter Privatanleger reserviert, und die RBI behält sich vor, Beträge, Zeitpunkte und Laufzeiten zu ändern und andere Instrumente wie variabel verzinste Anleihen auszugeben. In einer getrennten Mitteilung desselben Tages legte die RBI das Limit für die Ways and Means Advances der Regierung - deren kurzfristigen Überziehungsrahmen bei der Notenbank - für Oktober bis März auf 50.000 Crore fest; neue Marktfinanzierung könne ausgelöst werden, wenn 75 Prozent davon genutzt sind.
Was das bedeutet
Ein Emissionskalender ist der Angebotsplan eines Anleihemarktes, und für Anleger in Rupien-Anleihen ist er nach jeder fiskalischen Ankündigung das Erste, was zu prüfen ist. Auffällig ist das lange Ende: Mehr als ein Viertel des Halbjahresprogramms hat 30 Jahre Laufzeit oder mehr. Das passt zu heimischen Versicherern und Pensionsfonds, die lange Anlagen brauchen, und macht deren Nachfrage zu einem wichtigen Faktor dafür, wie reibungslos das Programm aufgenommen wird.
Auch die Wochenbeträge sind sehr gleichmäßig, und das ist Absicht. Ein berechenbarer, gleichmäßig verteilter Kalender erlaubt Händlern und Anlegern die Planung und begrenzt die Gefahr, dass das hohe Angebot einer Woche zum Marktereignis wird. Die Klausel zur Flexibilität der RBI verdient Beachtung: Änderungen an Beträgen oder Laufzeiten im Halbjahr würden gesondert angekündigt und wären das Signal, dass sich Finanzierungspläne verschoben haben. Das WMA-Limit zählt aus demselben Grund am kurzen Ende - es legt fest, wie viel vorübergehende Finanzierung die Regierung ziehen kann, bevor neue Anleihen nötig werden.