Bank Indonesia hält 5,75 Prozent und verbilligt die Absicherung von Zuflüssen
Serguey Asael Shinder2 Min. LesezeitDer Gouverneursrat der Bank Indonesia hat am 22. und 23. September beschlossen, den BI-Rate bei 5,75 Prozent zu belassen, die Einlagefazilität bei 4,75 Prozent und die Kreditfazilität bei 6,50 Prozent. Die Entscheidung sei darauf ausgerichtet, die Rupiah gegen anhaltend starken Gegenwind von außen zu stabilisieren, die Inflation 2026 und 2027 im Zielband von 2,5 Prozent plus/minus 1 Prozentpunkt zu halten und das Wachstum zu stützen.
Konkreter sind die begleitenden Maßnahmen, die eher auf Absicherung als auf Zinsen setzen, um ausländisches Geld anzuziehen. Bank Indonesia erhöht die Anreize für klassische Swap-Absicherungen mit der Zentralbank bei ausländischer Finanzierung - Portfoliozuflüssen, Auslandskrediten von Banken und Direktinvestitionen. Der Prämienrabatt steigt von 12,5 Prozent für alle Laufzeiten auf 15 Prozent für drei, 20 Prozent für sechs und 25 Prozent für zwölf Monate. Bei inländischen Non-Deliverable Forwards (DNDF) für dieselben Zuflüsse steigt der Rabatt von 15 auf 25 Prozent für sechs und 30 Prozent für zwölf Monate. Anreize für Geschäfte in Landeswährungen mit Partnerländern bleiben bestehen.
Bei den Interventionen optimiere Bank Indonesia ihre Strategie über Offshore-NDF sowie inländische Kassa- und DNDF-Märkte und steuere die Geldmarktsätze im Einklang mit dem BI-Rate über sogenannte marktfreundliche geldpolitische Operationen. Die makroprudenzielle Politik bleibt expansiv, um Bankkredite zu stützen, die Zahlungsverkehrspolitik zielt weiter auf digitale Zahlungen und widerstandsfähige Infrastruktur.
Was das bedeutet
Den Zins zu halten und die Absicherung zu verbilligen, ist eine gezielte Wahl. Ein ausländischer Anleger, der Rupiah-Anlagen abwägt, schaut auf die Rendite nach den Kosten der Währungsabsicherung; senkt Bank Indonesia diese Kosten für längere Laufzeiten, steigt die abgesicherte Rendite, ohne den Leitzins anzufassen, der die ganze heimische Wirtschaft träfe.
Zugleich verlagert der Ansatz einen Teil des Währungsrisikos in die Bilanz der Zentralbank - das ist sein Preis. Ob er wirkt, zeigt sich in den kommenden Monaten an den Portfolioströmen und daran, wie viel von Indonesiens Auslandsfinanzierung abgesichert ist, nicht am Leitzins.