US-PCE-Inflation steigt im September auf 3,6 %, reale Ausgaben stagnieren

Serguey Asael Shinder31 October 2026, 10:431 Min. Lesezeit

Das Inflationsmaß, auf das die US-Notenbank zielt, ist im September auf 3,6 % gegenüber dem Vorjahr gestiegen, wie aus der Veröffentlichung des Bureau of Economic Analysis vom 29. Oktober hervorgeht. Der Preisindex der privaten Konsumausgaben stieg gegenüber August um 0,5 %; ohne Nahrungsmittel und Energie waren es 0,3 % im Monat und 3,1 % im Jahresvergleich.

Dieselbe Veröffentlichung zeigt Haushalte, die sich anstrengen, um auf der Stelle zu treten. Die persönlichen Einkommen stiegen um 54,5 Milliarden Dollar oder 0,2 %, vor allem durch Löhne und von Medicare getragene Sozialleistungen; auch die verfügbaren Einkommen legten um 0,2 % zu. Die Ausgaben wuchsen schneller, um 113,1 Milliarden Dollar oder 0,5 %, davon 35,1 Milliarden für Waren und 78,1 Milliarden für Dienstleistungen. Preisbereinigt stiegen die Ausgaben nur um 2,6 Milliarden Dollar, weniger als 0,1 %, und das real verfügbare Einkommen sank um 0,3 % nach einer Stagnation im August. Die Sparquote lag bei 3,8 %, die Ersparnis bei 911,1 Milliarden Dollar.

Die Monatstabelle macht den Wechsel sichtbar: Im August stiegen die realen Ausgaben um 0,5 % bei Preisen plus 0,3 %; im September stiegen die Preise um 0,5 %, und die realen Ausgaben wuchsen nicht. Die Schätzungen für Juli und August wurden mit neuen Beschäftigungsdaten revidiert. Die nächste Veröffentlichung, für Oktober, ist für den 25. November angesetzt.

Was das bedeutet

Der am selben Morgen veröffentlichte Quartalsbericht zum BIP zeigte kräftiges Wachstum für das dritte Quartal insgesamt; die Monatsdaten zeigen, wie das Quartal endete: Energiegetriebene Preissteigerungen zehrten das gesamte Wachstum der nominalen Ausgaben auf. Für die Fed, die die Zinsen am 29. Oktober mit zwei Gegenstimmen für eine Erhöhung beließ, halten eine Kernrate von 3,1 % und eine Gesamtrate von 3,6 % das Argument für eine Straffung am Leben, während flacher realer Konsum und eine niedrige Sparquote zeigen, dass Haushalte wenig Spielraum haben.