Jenseits des Leitzinses: Sicherheiten, Überziehung und Kapitaluntergrenzen bewegt
Serguey Asael Shinder2 Min. LesezeitZinsentscheide bekommen die Schlagzeilen, die Bedingungen, unter denen Banken und Staaten an Zentralbankgeld kommen, die Fußnoten. Drei Dokumente vom 28. und 29. September haben genau diese Bedingungen geändert oder darüber gestritten, und zusammen gelesen zeigen sie in eine Richtung.
Frankfurt: Sicherheiten nach dem schwächeren Rating. Ab 30. November beurteilt das Eurosystem private Sicherheiten, von Bankanleihen bis zu Unternehmensschulden, nach ihrem zweitbesten statt dem besten externen Rating und wendet eine aktualisierte Abschlagstabelle an. Ein Papier mit einem starken und einem schwächeren Rating wird nun nach dem schwächeren beurteilt. Die EZB begründet die Überprüfung mit angemessenem Risikoschutz bei weiterhin ausreichend verfügbaren Sicherheiten; für den Sicherheitenpool einer Bank geht die Richtung zu mehr Disziplin.
Mumbai: mehr Spielraum, kürzere Leine. Der Beirat der RBI zu den Ways and Means Advances der Bundesstaaten schlug vor, das Gesamtlimit um 11,2 % auf 67.839 Crore Rupien zu erhöhen, zugleich aber die längste ununterbrochene Überziehung von 14 auf 10 Arbeitstage und das Quartalsmaximum von 36 auf 30 Tage zu kürzen. Sein Grundsatz: Zentralbankhilfe überbrückt vorübergehende Kassenlücken „und finanziert nicht das Haushaltsdefizit“.
Basel: beide Auffangregeln behalten. Ein Papier des Financial Stability Institute der BIZ fand, dass von 13 global systemrelevanten Banken mit Daten zum Output Floor Ende 2025 wegen Übergangsregeln keine gebunden war, nach voller Einführung des Floors von 72,5 % aber sechs. Die Leverage Ratio könne die Aufgabe des Floors nicht übernehmen.
Was sie verbindet
Nichts davon ist ein Zinsentscheid, und nichts davon bewegt am selben Tag einen Markt. Jedes Dokument setzt aber einen Preis oder eine Grenze für den Zugang zum Sicherheitsnetz: was eine Bank verpfänden kann, wie lange ein Staat überziehen darf, wie weit die eigenen Modelle einer Bank ihr Kapital drücken dürfen. In denselben Tagen hob die Reserve Bank of Australia ihren Leitzins auf 4,60 %, und neue britische Hypotheken kosteten im August im Schnitt 4,60 % nach 4,45 %. Die Straffung steckt nicht nur in den Leitzinsen, sondern auch in den Leitungen, festgeschrieben in Leitlinien, Kommissionsberichten und Arbeitspapieren, die kaum ein Kreditnehmer liest.