Prognostiker heben Inflation im Euroraum für 2026 auf 3,0 %, langfristig 2 %
Victoria Shinder2 Min. LesezeitDie Umfrage der EZB unter professionellen Prognostikern für das vierte Quartal, veröffentlicht am 30. Oktober (https://www.ecb.europa.eu/press/pr/date/2026/html/ecb.pr261030~e92c3c838c.en.html), zeigt Ökonomen, die den Energieschock in ihre kurzfristigen Zahlen aufnehmen, ohne ihn bis in die lange Frist durchschlagen zu lassen. Die Umfrage lief vom 2. bis 7. Oktober, 52 Antworten gingen ein.
Erwartet wird eine Gesamtinflation von 3,0 % für 2026, 2,6 % für 2027 und 2,0 % für 2028. Das sind 0,3 Prozentpunkte mehr für dieses und 0,4 Punkte mehr für nächstes Jahr als in der Umfrage zum dritten Quartal, für 2028 unverändert. Die Kerninflation ohne Energie und Nahrungsmittel soll bei 2,4 %, 2,5 % und 2,2 % liegen, der Wert für 2027 um 0,2 Punkte höher. Die langfristigen Erwartungen für 2031 blieben für Gesamt- wie Kerninflation bei 2,0 %. Eine Sonderfrage zum Krieg im Nahen Osten ergab, dass die Befragten zusätzliche Effekte des Energiepreisschocks vor allem 2027 erwarten, Zweitrundeneffekte aber begrenzt sehen. Die Inflationsrisiken gelten für 2026 bis 2028 als aufwärtsgerichtet.
Die Wachstumserwartungen stiegen statt zu sinken: 1,0 % für 2026, eine Revision um 0,4 Punkte, die vor allem jüngste Daten widerspiegelt, und 1,3 % für 2027 und 2028. Die Arbeitslosenquote soll in diesem Jahr bei 6,4 % liegen und allmählich auf 6,1 % sinken. Beim Lohnwachstum werden 3,3 % für 2026 erwartet, langfristig 2,7 %, für diesen Horizont 0,2 Punkte weniger.
Was das bedeutet
Das Muster ist das, auf das Notenbanken bei einem Angebotsschock hoffen: höhere Inflation für zwei Jahre, ein unveränderter Anker bei 2 % und Lohnerwartungen, die eher sinken als steigen. Das spricht dafür, durch den Schock hindurchzusehen. Dagegen steht die Revision für 2027, die größte in der Tabelle: Sehen professionelle Prognostiker die Inflation nun ein zweites Jahr über dem Ziel, werden die EZB-Projektionen vom 18. Dezember daraufhin gelesen, ob der Stab zustimmt, und mit ihnen die Begründung für die Erhöhung, die der EZB-Rat in dieser Woche erörtert hat.